Эксперты объяснили, почему НПФ резко сменили структуру вложений

Согласно данным обзора ЦБ РФ о деятельности НПФ, в 2017 году существенно изменилась структура инвестирования пенсионных накоплений фондов. Сообщалось, что фонды выходили из банковских активов и из ценных бумаг корпоративных эмитентов, одновременно наращивая вложения в государственные ценные бумаги. В результате доходность вложений пенсионных накоплений составила по итогам года 3,8%. Для сравнения, по итогам 2016 года показатель был на уровне 9,6%.

Руководитель аналитического отдела ITI Capital Анна Лакейчук в интервью порталу «Займи Срочно» сообщила, что среди основных причин снижения вложений в банковские активы можно назвать достаточно высокий уровень риска, связанный с продолжением санации российской банковской системы. Акции российских эмитентов к середине 2017 года демонстрировали существенную негативную динамику, и по итогам года большинство секторов, включая нефтгегаз, электроэнергетику, потребительский и финансовый сектор, показали минусовой результат.

«Поэтому перевод средств НПФ в госбумаги был оправданным с точки зрения снижения рисков. Привлекательность корпоративных облигаций для инвестирования при этом повысилась за счет освобождения от налога купонного дохода (в пределах ставки рефинансирования +5%), но бумаги наиболее надежных эмитентов по доходности не сильно отличались от госбумаг», - подчеркнула Анна Лакейчук.

Старший аналитик ИК РУСС-ИНВЕСТ Семён Немцов рассказал «Займи Срочно», что постоянно меняющиеся требования ЦБ в рамках инвестирования НПФ приводят к частой балансировке их портфеля, в связи с чем в прошлом году мы могли наблюдать рост доли вложений в ОФЗ. 

Эксперт напомнил, что в 2017 году ЦБ РФ провел санацию ряда крупных банков таких как Промсвязьбанк, ФК Открытие и Бинбанк. Поскольку многие НПФ инвестировали в инструменты данных организаций, которые впоследствии обесценились или показали глубоко отрицательный результат, доходность пенсионных накоплений оказалась очень низкой.

По мнению аналитика ГК "Финам" Сергея Дроздова, в 2017 году фонды выходили из банковских активов и ценных бумаг корпоративных эмитентов, одновременно наращивая вложения в государственные ценные бумаги, из-за крайней привлекательности рынка государственного долга, где несмотря на меньшую доходность данная стратегия была менее рискованная на фоне популярности стратегии Carry trade, которую активно использовали западные фонды и инвестдома, создавая спрос на российские ОФЗ.