Александр Бахтин: Достижение долларом отметки в 40 рублей видится маловероятным

Содержимое статьи:  Инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин обсудил с порталом «Займи Срочно» позиции российской экономики, вопросы укрепления рубля и ситуацию с поставками товаров.

Александр Бахтин достижение долларом отметки в 40 рублей видится маловероятнымИнвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций» Александр Бахтин обсудил с порталом «Займи Срочно» позиции российской экономики, вопросы укрепления рубля и ситуацию с поставками товаров.

Российская экономика в последние месяцы столкнулась с беспрецедентным по масштабам санкционным давлением. Какие моменты в текущей экономической ситуации у вас вызывают тревогу, опасения, а какие – внушают оптимизм?

В целом и наша экономика, и фондовый рынок, и население за последние годы привыкли к геополитическим коллизиям и санкционным угрозам. Нынешняя ситуация во многом уникальна. В том числе в рекордном количестве санкционных ограничений – против России введено уже 5,5 тыс. санкций. Для сравнения: против Ирана было введено 3,6 тыс. рестрикций, против Северной Кореи – 2,1 тыс.

Конечно, это не может не сказаться на макроэкономических показателях. Как отмечается в докладе Банка России о денежно-кредитной политике, падение валового внутреннего продукта (ВВП) России в 2022 г. составит от 8 до 10%, в 2023 г. оно замедлится до 3%, а рост начнется в 2024 г. По прогнозу регулятора, рост ВВП в 2024 г. после двух лет предполагаемого спада составит 2,5-3,5%. Годовая инфляция в России в конце 2022 г. составит 18-23% на фоне сложных внешних условий.

Геополитический контекст продиктовал уход многих западных компаний из России, при этом импорт многих товаров, а также иностранных комплектующих оказался ограничен. С одной стороны, это негативный тренд, с другой стороны, во многих сферах открываются ниши и возможности для импортозамещения.

Выдержит ли российская экономика, если к текущему положению еще и добавятся последствия мирового экономического кризиса, признаки которого уже маячат на горизонте?

Выстоять нам позволит крепкий макробазис – сильные показатели госдолга, консервативная бюджетная политика, значительные накопленные резервы. Кроме того, у нашей страны сильные позиции при текущей рыночной конъюнктуре – дорожает большинство экспортируемых РФ товаров, начиная от нефти и газа заканчивая продовольствием.

Так, по данным Минфина, доходы России от нефти и газа в апреле выросли более чем вдвое, что привело к увеличению совокупных доходов на 30% г/г. Таким образом, за 4М22 доходы федерального бюджета составили RUB 10 трлн, а исполнение – достигло 40% от годового плана. Это означает, что в конце 2022 г. доходы могут превысить целевой показатель правительства более чем на 15%. Вместе с тем, стоит помнить о том, что если наступит глобальный финансовый кризис, то одними из первых негативно отреагируют именно сырьевые цены.

Какой рецепт вы бы выписали российской экономике, чтобы быстро пройти непростой период и выйти из него на устойчивую траекторию роста?

Быстро – невозможно. ЦБ уже обозначил двухэтапный план по перестройке экономики. Он может продлиться до 2024 г. На первом этапе с одной стороны важно стимулировать импорт, в том числе сложного технологичного оборудования. С другой — необходимо оказывать поддержку процессу импортозамещения, что во многом зависит от уровня процентных ставок. Кредитование новых производств при высоких ставках может быть ограниченным. Поэтому последние тенденции с инфляцией, которая может перерасти в локальную дефляцию, являются позитивом для перестройки. Естественно, параллельно необходимы льготы для бизнес-процессов, которые направлены на расширение логистической переориентации экономики.

Российский рубль в последние месяцы демонстрирует чудеса укрепления, подобравшись к отметке 60 рублей за доллар. Увидим ли мы доллар по 40 рублей в этом году?

Достижение долларом отметки в 40 рублей видится маловероятным, поскольку такие уровни могут создавать риски для доходов экспортеров и наполняемости госбюджета. Напомню, что бюджет на 2022 год сверстан исходя из среднего курса рубля к доллару на уровне 72,1.

Сегодня идет перевод расчетов за поставляемый газ в рубли. Также высказываются предложения продавать за рубли нефть, уголь, лес, зерно, металлы и т.д. Есть ли какие-либо препятствия к такому переходу? В случае реализации данного сценария сможет ли рубль войти в ТОП-10 наиболее популярных валют в международных расчетах?

Это длительный процесс. Со временем нет сомнений, что все больше транзакций будут переводиться на внутренние валюты торгующих стран в обход доллара. Препятствия в готовности контрагентов к настройке своих бизнес-процессов под новый формат работы. Вхождение рубля в топ-10 валют не является самоцелью. Данный рейтинг условный и не дает каких-то преимуществ тем, кто в него попал. Важно – снижение рисков блокировки средств, а также снижение транзакционных издержек.

Как оцениваете ситуацию с импортом? Помогут ли предпринятые шаги, например, в виде параллельного импорта, насытить экономику необходимыми зарубежными товарами, и в какие сроки это может произойти?

Поддержка импорта и сдерживание роста его стоимости на текущем этапе важны для нашей экономики.  Работать на это призван не только параллельный импорт, но и крепкий рубль. Пока мы не наблюдаем ценового снижения на зарубежные товары, так как из-за логистических и других сложностей, вызванных санкционными преградами, импорт теперь едет в Россию дольше, а издержки закладываются в цены. Одномоментно наладить новые цепочки поставки товаров и услуг, найти новые рынки и переориентироваться на новых поставщиков невозможно, но нет сомнений, что этот процесс уже начался и в ближайшие месяцы будет активно развиваться.

Во всем мире наблюдается рекордный рост цен. Что делать простым людям со своими накоплениями? Дальше держать на вкладе или переводить в валюту, покупать акции, недвижимость, криптоактивы, золото?

Основной совет – стараться избегать формирования накоплений в наличном виде, в том числе долларах и евро. Инфляция, разогнавшаяся во всем мире, сейчас быстро обесценивает сами деньги. Поэтому доллары и евро, как и рубли, лучше всего вложить в финансовые инструменты. Выбирать их лучше всего вместе с финансовым советником, который может определить ваш индивидуальный инвестиционный профиль и предложить решения исходя из сроков, суммы, целей, валюты инвестиций и других параметров.

Алексей Киличев
Автор статьи
Понравилось?

137

Похожие статьи